Экономист Михаил Задорнов посоветовал частным инвесторам с миллионом рублей рассмотреть короткие банковские вклады, флоатеры или ОФЗ‑ИН.

В условиях волатильности финансовых рынков и неопределённости по траектории ключевой ставки частные инвесторы ищут надёжные способы размещения средств.

Экономист Михаил Задорнов в беседе с  дал рекомендации по формированию портфеля для инвестора с суммой в ₽1 млн. Среди наиболее сбалансированных вариантов эксперт выделил краткосрочные банковские вклады и отдельные категории государственных облигаций, подчеркнув важность учёта инфляционных рисков и динамики денежно‑кредитной политики. 

По мнению Задорнова, частному инвестору с ₽1 млн стоит обратить внимание на три основных инструмента: короткий банковский вклад на срок от трёх до шести месяцев, флоатеры либо облигации федерального займа, индексируемые на инфляцию (ОФЗ‑ИН). 

Текущая доходность ОФЗ, как отметил экономист, составляет около 16,5 % годовых при ключевой ставке ЦБ на уровне 14 %. При этом Задорнов подчеркнул, что реальная стоимость денег определяется не только ключевой ставкой:

«Реальную стоимость денег не только ключевая ставка определяет, и деньги уже стоят дороже, чем ключевая ставка». 

Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 23 октября, доходность бумаг со сроком до одного года включительно варьируется от 13,44 до 14,21 % годовых. Двухлетние облигации предлагают доходность порядка 15 %, трёхлетние — 15,54 %. По бумагам со сроком от пяти лет ставки выше — от 16,14 до 16,81 %, причём доходность растёт по мере увеличения дюрации. 

Задорнов напомнил, что доходности государственных облигаций во многом зависят от ожиданий инвесторов относительно будущей динамики ключевой ставки. Если тенденция к её снижению сохранится, доходности ОФЗ могут пойти вниз, а цены уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном — вырасти. 

«Если мы не увидим продолжения тенденции по снижению ключевой ставки, а я её совершенно не исключаю, то ОФЗ только в одном виде имеет смысл держать в портфеле — флоатеры или ОФЗ‑ИН», — подчеркнул экономист. 

Отдельно эксперт обратил внимание на риск затяжного периода высокой инфляции — на уровне 7–10 %. В таких условиях короткий вклад на три‑шесть месяцев может стать одним из основных инструментов для сохранения свободных средств как для частных инвесторов, так и для предприятий. 

Стоит отметить, что ещё в феврале текущего года Задорнов при ответе на аналогичный вопрос отдавал приоритет банковским депозитам. Тогда экономист предлагал использовать «револьверный» подход: по окончании срока депозита перекладывать средства в новый вклад, тем самым сохраняя ликвидность и адаптируясь к текущим условиям рынка. Сейчас же рекомендации эксперта стали более дифференцированными с учётом изменившейся конъюнктуры и возросших инфляционных рисков.