Материал комментирует Андрей Бунич

Наблюдаемая в России годовая инфляция по состоянию на 23 марта повысилась по сравнению с февралем и составляет теперь 15,6%. По ожиданиям сограждан, в начале следующего года она снизится, но ненамного — до 13,4%. На горизонте ближайшей пятилетки, считают россияне, медианное значение годовой инфляции составит 11,8%.

Между тем прогноз аналитиков на конец 2026 г. остался без изменений. Они по-прежнему полагают, что она составит 5,3%, еще через год — 4,1%, а в конце 2028-го — 4,0%.

Есть и прогноз Банка России. Показатели годовой инфляции снизятся до 4,5−5,5%, при этом уже в третьем-четвертом кварталах 2026-го она закрепится возле отметки в 4%. В 2027-м и далее, считает мегарегулятор, значение годовой инфляции будет укладываться в целевые показатели.

Такие данные приводятся в свежем информационно-аналитическом комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» от 25 марта, подготовленном Департаментом денежно-кредитной политики с учетом данных Росстата, ООО «инФОМ», Банка России, Интерфакса и Московской биржи.

«Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России, и в других странах почти всегда выше фактической инфляции.

Это расхождение связано с особенностями восприятия: людям свойственно замечать рост цен и активно реагировать на него, тогда как снижающиеся или стабильные цены обычно привлекают меньше внимания. В результате граждане судят об инфляции по наиболее подорожавшим товарам", — уточняют составители комментария.

Тем не менее, подчеркивают они, это очень важные индикаторы, позволяющие судить о возможных изменениях в экономическом поведении домохозяйств, которые, в свою очередь, определяют будущую устойчивую инфляцию.

О чем же многократное расхождение инфляционных ощущений населения с оценками аналитического сообщества и ожиданиями монетарных властей РФ должно говорить? И кому?

— Люди, исходя из своей житейской мудрости и опираясь на реалии текущего дня, считают, что в будущем вряд ли что-то изменится к лучшему, — пояснил в беседе с «СП» глава Союза предпринимателей и арендаторов России, экономист Андрей Бунич.

— Когда население видит, что в предыдущий год цены, условно говоря, выросли на 15%, оно полагает что и в следующем году будет похожая ситуация. Подобные народные ожидания меняются очень медленно. Даже если инфляция уже к концу нынешнего года достигнет показателя в 4%, людям потребуется время, чтобы это почувствовать и изменить свои ожидания в лучшую сторону. Минимум — еще год.

«СП»: А это реальная цель — 4% к декабрю?

— Это официальная и основная цель наших монетарных властей. Ради приближения к ней нередко жертвуют другими важными показателями — темпами экономического роста, занятостью, повышением уровня жизни и так далее. Используется, естественно, любой удобный инструментарий.

Поэтому я лично склонен полагать, что установленная цель так или иначе будет достигнута. Каким именно путем это будет сделано — уже другой вопрос, ведь у нас с 2023 года происходило охлаждение экономики, закончившееся — по крайней мере, на официальном уровне — совсем недавно. Рискну предположить, что ради этого в жертву могут быть опять принесены экономические показатели.

Конечно, можно было бы бороться с инфляцией иначе. Например, расширением товарного предложения, активным кредитованием производителей, импортозамещением. Тогда бы инфляция понижалась сама на фоне экономического роста.

Но что ж теперь поделать, мы идем тем путем, которым пошли. Так или иначе, но главная цель по снижению инфляции в России будет в конечном итоге достигнута, несмотря ни на что.

«СП»: А эти «народные ожидания» могут как-то если не воспрепятствовать этому, то сделать путь к низкой инфляции более тернистым и сложным?

— Да так и происходит на самом деле. Завышенные инфляционные ожидания населения вредят достижению целевого уровня. Это аксиома. Экономическое-то поведение людей строится на основе личных базовых предположений.

Народ наш, увы, за долгие годы уже приучился завышать негативные ожидания, и это вынуждает наш финансово-экономический блок использовать всё более ужесточающиеся методы для достижения низкого уровня инфляции.

Если бы люди настолько не драматизировали ситуацию, возможно, и не потребовалось бы жестких мер денежно-кредитной политики. Но имеем то, что имеем.

«СП»: Если допустить, что во второй половине года инфляция у нас достигнет-таки целевых значений, что случится? Экономика расцветет и заколосится? ВВП рванет, как на дрожжах? Люди лучше жить станут?

— Конечно, думать, что в России сразу потекут молочные реки вдоль кисельных берегов, не стоит. Будет просто некое улучшение экономических показателей.

Надо же учесть, что начавшееся где-то с конца 2023 года охлаждение нашей экономики нанесло ей ощутимый, на мой взгляд, урон. Жертвуя, как я уже сказал, многими показателями, уровнем доходов и инвестиций, мы столкнулись с оттоком средств из реального финансового сектора. Именно с этим связаны имеющиеся в кредитовании дисбалансы.

Всё это, естественно, сразу не разрешится. Однако, например, снижение ключевой ставки может быть осуществлено быстрее, чем планировалось. А это, в свою очередь, позволит уменьшить уровень госзаимствований. Соответственно, будет лучше исполняемость бюджета, и мы, наконец, получим возможность выйти из отрицательной экономической зоны.

Да, останутся не менее серьезные проблемы. Структурная трансформация экономики не завершена. Перекосы финансовой системы никуда пока не исчезнут. К рынку недвижимости есть серьезные претензии, угроза потенциального банкротства строительного сектора по-прежнему ощутима.

Но на фоне угроз мировой экономике наше положение дел будет выглядеть довольно неплохо. Потому что весь остальной мир может ухнуть в рецессию, а мы имеем шансы вырулить на ту траекторию экономического развития, которой держались в 2022—2023 годах. И, выйдя на нее, получим уже возможность для хорошего экономического задела на перспективу, на 5−10 лет вперед.

«СП»: Понятно, что для макроэкономики России в целом есть шанс. А народ-то как? Россияне могут рассчитывать на то, что продавать молоко и масло вновь станут честными литрами, а цены хоть немного опустятся?

— У нас цены резко скакнули вверх в 2023 году. Логика их повышателей была следующая: в связи с СВО зарплаты в стране увеличились, поэтому у населения на руках скапливаются внушительные средства.

Потом оказалось, что это, мягко говоря, не соответствует реальному положению вещей. Потом курс национальной валюты откорректировался.

Но цены не пошли вниз, они просто остались после скачка вверх на своем уровне.

Так что, полагаю, в реальности при хороших раскладах цены на товары и услуги просто перестанут наконец-то расти дальше и стабилизируются. Если и будет понижение, то только на отдельные социальные товары. Как, например, недавно было с яйцами. Борщевой набор может подешеветь, скажем.

То есть в результате какого-то ручного воздействия со стороны правительства. Особенно в преддверии выборов. А так российскому бизнесу не свойственно цены понижать, производители и продавцы будут держать их до последнего.