Что влияет на решения ЦБ относительно нацвалюты

Центробанк резко снизил официальные курсы доллара и евро. Согласно данным регулятора, американская валюта подешевела до 79 руб., что на 2 руб. ниже предыдущего значения. Курс евро теперь находится на уровне 92 руб., курс также снижен на 2 руб. Курс юаня изменился незначительно (минус 24 коп.) и составляет 11 руб. за единицу.

Такие колебания российской валюты не вызывают опасений у участников торгов, заметил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики управляющей компании «Альфа-Капитал» Владимир Брагин: «Курс рубля в последние годы волатильный. Это связано с тем, что рынок у нас достаточно тонкий, и этот курс определяется относительно тех объемов, которые в общем-то могут качаться в ту или иную сторону. Видимо, сейчас пошло некое закрытие позиций. И второй момент — это сообщение об усилении валютного контроля, что тоже в общем-то было интерпретировано, на мой взгляд, абсолютно правильно как сигнал, что рубль может и дальше оставаться крепким и укрепляться. Поэтому движение немного нервозное, но уровни валют, в принципе, более или менее адекватны. Более того, мы видим, что у нас еще текущие операции остаются в профиците в условиях ограничения на движение капитала, и, наверное, рубль скорее должен укрепляться, чем слабеть. Если смотреть на график, у нас нацвалюта на 2 руб. в день "ходит" уже несколько месяцев. Это ненормально, но это особенность нынешнего момента».

Валюта добавила массы деньгам

В конце декабря 2024 года ЦБ сообщил, что будет устанавливать официальные курсы иностранных валют на основе данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка. Как отмечают аналитики, российский фондовый рынок продолжает испытывать давление на фоне монетарного фактора и кризиса в международной политике. Однако на волатильность рубля, скорее, влияют внутриэкономические параметры, считает директор аналитического департамента компании «ИК Регион» Валерий Вайсберг: «В целом вся информация у участников рынка на столе. Мы видим влияние факторов повышения НДС на потенциальный спрос, то есть импортеры стараются, скорее, оставлять запасы, чем пополнять их. Понятно, что есть эффект и от начала налогового периода. Вероятно, также есть эффект и от разговоров о новых, более жестких санкциях в отношении России. Наверное, этим можно объяснить более значительное, скажем так, удешевление недружественных валют по сравнению с юанем».

Как курс национальной валюты влияет на стоимость ряда товаров

Между тем нефтяные котировки марки Brent чуть выросли и приблизились к отметке в $66 за баррель. Согласно фьючерсам на Чикагской товарной бирже, цены на золото упали ниже $4 тыс. за унцию. Как отмечают аналитики, инвесторы ожидают положительного исхода от встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Южной Корее. Ожидается, что лидеры США и КНР встретятся там 30 октября.

Курс доллара заходит за порог

Почему дешевеет американская валюта, и что это значит для российской экономики

Внебиржевой курс доллара в четверг упал ниже 75 руб. Валюта проходит такой порог уже во второй раз за последние 2,5 года. Ранее этот уровень фиксировался в декабре 2025-го и марте 2023-го. Центробанк также понизил курс доллара на 20 января почти до 76 руб. Евро опустился ниже 91 руб., а юань — ниже 11.

Как скажется такая динамика на экономике? На этот вопрос “Ъ FM” ответил директор аналитического департамента группы компаний «Регион» Валерий Вайсберг: «Прежде всего укрепление валюты не выгодно экспортерам. Хотя металлурги, например, если цены сейчас на их товар на таких высоких уровнях закрепятся, имеют шансы с лихвой компенсировать крепость рубля. Поэтому в большей степени происходящее негативно сказывается на нефтегазовом секторе, где расценки пусть и растут, но все-таки не такими темпами. Для экономики в целом, наверное, это все же позитивно, ведь укрепление рубля способствует замедлению инфляции, а оно, в свою очередь, — тому, что Центральный банк продолжит снижать ключевую ставку. В принципе, те секторы, которые зависят, скажем, от инвестиционного цикла — черная металлургия, девелопмент, производство стройматериалов — через некоторое время могут почувствовать облегчение.

Сейчас проявляются факторы, которые будут поддерживать рубль со стороны экспорта: курс от равновесного отклонился в позитивную сторону, колебания широкие, волатильность очень высокая, но сложно назвать это стратегической неопределенностью. Дешевая нефть заставила думать о том, что, возможно, уровень в 70 не будет достигнут. Однако ралли в металлах, которое мы видим, действительно говорит в пользу того, что мы можем уйти ниже 75, до 73 руб. за доллар. В принципе, серьезных сигналов к развороту мы можем не получить».

Тем временем, как пишет Bloomberg, трейдеры делают рекордные ставки на обвал доллара США из-за новых торговых тарифов. Если прогнозы оправдаются, курс может достичь минимума за последние четыре года, сообщает агентство. На этом фоне экономисты уже не ждут, что российская валюта достигнет 100 руб. за доллар к концу года, и пересматривают свои прогнозы. Вместо этого, по мнению аналитиков «СберИнвестиций», к декабрю доллар приблизится к 90 руб. Такого мнения придерживается и главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец: «Из четырех факторов ослабления наиболее срочный — это изменение динамики экспортной выручки за счет низких цен на нефть. Потому что и снижение ключевой ставки, и отскок в импорте, и изменения операций Центрального банка — это все-таки вещи, которые действуют плавно, имеют накопительный эффект, который может быть более выраженно будет выглядеть к середине года или во второй его половине. Но вот экспортная выручка, действительно выглядит очень низкой на текущий момент. Как будто бы даже если не произойдет выравнивания курса в соотношении с внешней ценой хотя бы до апреля, например, то это станет существенным фактором давления, который может вызвать сценарий быстрой перестановки.

Благодаря чему цены на золото снова бьют рекорды

Есть еще такая линия рассуждений про то, что мы в целом перестали понимать, как двигается рубль. Структура российского рынка полностью поменялась. Он, грубо говоря, залип на одном значении, никак не может с него сдвинуться, потому что другие люди теперь покупают валюту, другие компании ее продают. Вот такой неглубокий рынок, в большой части офшорный, в большой части с привязкой к тому, что просто по инерции было вчера. Но все-таки я бы фундаментальные аспекты со счетов не сбрасывала. Всегда можно сказать, что наступила новая реальность, ничего теперь, как раньше, не будет, но потом они часто нас потом догоняли.

Уровень движения к 90 — это как раз то, что хотя бы сколько-то отразило изменение баланса экспорта и импорта или потоков капитала».

Ослабления рубля эксперты ждали со второй половины 2025-го. Но он укреплялся более семи месяцев подряд. В конце года у валюты было две попытки разворота, обе неудачные.

Анжела Гаплевская